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2600点上方重仓基金骑虎难下 5月份仓位继续攀升

2020-02-21 12:16评级策略 阅读:

简介每经记者巩万龙李娜别冶基金整体保持牛市水平的高仓位似乎铁板一块,追寻基金高仓位的背后,却不难发现,趋势之争已成做多的分歧。每经记者巩万龙2600点之上的基金似乎游走于疯...

  每经记者 巩万龙 李娜 别冶

  基金整体保持牛市水平的高仓位似乎铁板一块,追寻基金高仓位的背后,却不难发现,趋势之争已成做多的分歧。

  每经记者 巩万龙

  2600点之上的基金似乎游走于疯狂和恐惧之间。

  市场向上的步履已显得异常艰辛,基金似乎已无路可进;业绩排名的压力,基金又不愿向后撤退。

  看看基金的动作,听听基金的声音,再想想基金的苦衷……或许你就能发现目前的市场已是山雨欲来风满楼。

  趋势之争

  看空基金经理越来越多

  连日来,节节攀高的上证指数失守2600点关口,金融、地产、煤炭等大市值板块纷纷回落,散户又一次惊慌失措。反观机构投资者,基金整体保持牛市水平的高仓位似乎铁板一块,追寻基金高仓位的背后,却不难发现,趋势之争已成做大的分歧。

  “这还不明白?高仓位不减仓,是因为大家对趋势看法一致。你看这几天还是有股票涨得不错,所以没有问题的。”深圳某基金公司基金经理显然看多后市。

  根据德圣基金研究中心测算,近一个月以来,基金仓位一直总体保持不变,而且股基仓位平均高达82%。德圣基金研究中心认为,虽然经过持续上涨及仓位调整后,目前基金普遍维持高仓位,仓位策略也全面转向牛市思路,但整体来看,5月前两周内基金短期波段性操作明显,基金在仓位调整的方向选择上并没有盲目而动。

  不过,这位基金经理并不代表整个行业的观点,面对快速上涨的行情和估值,看空市场的基金经理越来越多。

  “我个人觉得还是震荡,金融、地产股估计还得歇一歇,所以我个人还是偏谨慎一些。”上海某合资公司基金经理向记者说道。

  记者调阅数据发现,上海这位基金经理为自己的谨慎付出了“代价”,其管理的两只股债平衡型基金业绩均约为22%,业绩排名靠后。

  光大保德信均衡精选基金经理许春茂指出,微观层面企业利润的变化,将落后于宏观经济数据的变化,由于目前企业利润总体水平还处于恢复阶段,这将有可能压缩股指的上升空间;此外,由于贷款新增规模不可能一直维持一季度的高水平,同样将使得市场充满不确定性。

  排名之困

  很多仓位是被动加上去的

  “今年我们的目标就是尽快要把去年的损失捞回来!”记者曾经不止一次听到基金经理如此表态。

  去年的集体性亏损,使基金经理的权威性受到极大挑战。今年迅速崛起的小牛行情中,后知后觉者和先知先觉者之间的业绩差距逐步加大,陡然上升的排名让基金经理感到压力。

  “现在这种市场,基金的仓位是降不了,仓位提到非常高的位置,做波段,跌了就买点,涨得多就卖点。因为很多基金的仓位是被动加上去的,有踏空的基金大盘跌了就加仓。”深圳某基金公司相关人士向记者表示。

  根据wind统计显示,截至昨日,今年所有开放式股票型基金单位净值平均涨幅为34.6%,有50只股基业绩超过40%,有7只股基业绩不足20%。股基业绩两极分化现象极为严重,开放式股基业绩前三名业绩均超过52.5%,倒数三名业绩均不足16.5%。

  排名犹如一把利剑悬在基金经理头上,又要保住收益,又要布局未来,面对近期市场的大幅震荡,基金的矛盾心理可见一斑。

  “经过去年的暴跌,基民都不信基金经理了。”深圳某基金经理曾向记者抱怨,基金经理的牛市神话已经过去了,今年不得不面对实实在在的业绩排名压力。

  5月即将结束,在剩下的一个月里,基金上半年业绩排名进入冲刺阶段。尽管拿下了30%的收益,但这位基金经理并不敢放松。

  “虽然今年取得了不小的成绩,但谁敢松劲呀?”这些看法几乎成了多数基金公司投研人士的口头禅。

  资金之惑 基金遭遇赎回压力

  看多不做多,看空不做空,这或许是基金最好的写照。后续的资金情况如何呢?老基金面临赎回压力,新基金也迟迟不建仓。

  曾经让基民伤痕累累的老基金,今年以来净值普遍上涨,深套一年的基民终于渐渐解套,基金遭遇赎回压力似乎已成必然。

  天相投顾的统计数据显示,今年一季度,基金整体遭遇净赎回,净赎回份额为2696.14亿份,赎回比例为10.77%。其中,股票型基金、混合型基金和指数型三类基金分别净赎回191.19亿份、73.41亿份和57.08亿份,赎回比例分别为1.78%、1.27%和3.59%。债券型基金累计净赎回664.45亿份,赎回比例高达38.17%。

  实质上,今年一季度末,股票方向的基金业绩还未大面积回到5000点水平,但目前超过30%的业绩显然已离成本线越来越近。为了预留充足的资金,老基金要准备现金应对赎回,这对基金仓位进一步提升构成了制约。

  另一方面,没有排名压力的新基金入市步伐比较慢,今年3月初成立的新基金净值最多也不过10%。

  据wind统计数据显示,截至5月21日,2009年启动发行并已宣布成立的34只新基金共募集资金884.48亿元,其中偏股型基金集额为620亿元左右,占近七成。而这34只新基金中,偏股型基金24只,占比也是七成。

  蓝筹之险 大有独木难支的态势

  年线失而复得后,市场一路疯狂上涨,以金融、地产为主力的蓝筹股一度独领风骚,带领上证指数飙至2600点高地。但好景不长,上周一开始,市场震荡调整,近期更是大幅下跌,蓝筹股大有独木难支的态势。

  根据wind统计,在沪深300指数的标的股中,本周累计出现上涨的品种仅81只,上涨品种多集中在煤炭、有色、钢铁、汽车和能源等蓝筹股,题材股也有小幅上涨。也就是说,本周有将近73%的沪深300指数品种出现下跌,金融、地产、食品饮料和交通运输等板块跌幅较大。

  长信基金安昀表示,未来市场存在两种可能性:第一,盈利预测大幅上调,摊薄市场的动态市盈率,简单测算,如果要把全市场2009年PE摊到20倍,则2009年盈利需要有30%的增长;第二,市场通过估值的下跌来缓解估值压力,比如说20%的调整,也就是跌到21倍左右,估值压力就会减小许多。

  有趣的是,前一周似乎铁板一块的蓝筹股本周出现大分化。银行股中兴业银行和浦发银行的表现大大减弱,工行、建行和中行等指标股苦苦支撑着市场。地产股中,前期补涨的万科逐渐下跌,金地集团(600383行情,爱股)和保利地产等强势地产股出现暴跌,但泛海建设(000046行情,爱股)等二三线地产品种继续上涨。

  “我们认为第一种可能性很小,2009年虽然经济在复苏,但是企业盈利能力依然很差,要达到30%的增长几乎是不可能的,所以,市场以一定幅度的阶段性调整来缓解估值压力的可能性更大。”安昀谨慎表示。

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Tags: 压力  经理  基金  市场 

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